纵观2020年上半年，橡胶期货一度高位大幅回落，在创下四年新低后，价格重心逐步抬升。当前，沪胶主力2009合约已回升至10500元/吨以上。BN3财经新闻网

供应增速放缓，产量依旧偏高BN3财经新闻网

1。关于原料市场的影响BN3财经新闻网

国内原料方面，截至7月初，海南国营厂胶水收购价8.9元/公斤(制全乳)，胶水收购价12—12.1元/公斤(制浓乳)。新冠疫情导致浓乳胶医用需求激增。当前，国产浓缩乳胶折干价已升水全乳胶逾3000元/吨。这意味着，生产浓缩乳胶性价比远超全乳胶。因此，在6月前国内全乳胶整体产出相当有限。随着旺产季的深入，胶水供应将恢复放量，这有望缓解年内全乳胶供应偏紧的局面。预计全乳胶交割品阶段性供应不足或成为潜在炒作题材。BN3财经新闻网

国外原料方面，泰国合艾市场收购价格稳中有涨：胶水42.80泰铢/公斤，杯胶31.85泰铢/公斤。在今年新冠疫情的冲击下，原料胶水及杯胶价格均大幅下挫。受乳胶手套需求的提振，胶水价格已经回归往年同期水平。而作为更易储存的固体，杯胶是生产轮胎的主要用料。由于需求端受到疫情的负面冲击更大，加工厂积累的杯胶库存尚需时间消化。因此，杯胶价格尚未修复至往年同期水平。只有胶水、杯胶价格长期处于35泰铢/公斤及25泰铢/公斤以下时，泰国胶农才会停止开割。而在当前的价格水平下，产区割胶积极性并未减退。BN3财经新闻网

2。关于进出口端的影响BN3财经新闻网

今年1—5月份，中国进口天然橡胶(包含乳胶、混合胶)共计205.78万吨，同比去年同期减少1.82%。由于5月份的替代种植进口并未下发，不排除7月份存在替代种植进口配额入关的增长压力。因新胶供应偏紧，标胶进口利润亏损，国外工厂出货量、船货到港量及进口胶入库量或有一定缩减。预计，6月份中国橡胶进口量同、环比或延续下跌。经初步核算，国内橡胶库存量可供3.5个月使用。可见，进口下降对国内供应造成的实质性影响较小。随着全球主产区渐入供应旺季，在需求端逐步回暖之下，预计进口量有望回升。因此，总体来看，下半年国内橡胶的进口压力较大。BN3财经新闻网