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供需端均将恢复 沪铅市场维持宽幅振荡

2020-07-15 11:27:39 来源: 财经新闻网 作者:佚名

  

上半年铅市整体表现为去库1.5万吨,国内去库好于国外。目前全球库存水平不足10万吨,总体库存水平偏低。对于下半年,我们认为,在供需端均将恢复的背景下,铅市场将维持宽幅振荡格局。FTc财经新闻网

近期市场风险偏好整体回升,股市与商品共同走强,在基本金属共振带动下,铅价持续反弹。从上半年铅市场表现来看,铅价一方面受疫情冲击供应减量大于需求减量,另一方面是海内外疫情节奏不同造成阶段性供需错配。上半年铅市整体表现为去库1.5万吨,国内去库好于国外。目前全球库存水平不足10万吨,总体库存水平偏低。对于下半年,我们认为,在供需端均将恢复的背景下,铅市场将维持宽幅振荡格局。FTc财经新闻网

铅精矿加工费下调FTc财经新闻网

上半年受疫情影响,海内外矿山一度出现减产、停产,精矿产量缩减约5万吨,但这不足以改变铅精矿市场平衡。上半年全球铅精矿产量下滑5%,且国外影响大于国内,铅精矿加工费下调。下半年,矿端边际改善,秘鲁、玻利维亚、墨西哥等国放宽对采矿业的限制,矿山生产受疫情的干扰下降,供应边际改善。另外,从今年海外长单TC谈判结果看,铅精矿长单TC在175—182.5美元/吨区间,加工费上调也反映出未来矿市场宽松预期。FTc财经新闻网

供应面临回升FTc财经新闻网

我们预估2020年铅供应增速约0.5%。对于原生铅,预期因利润回升带动供应平稳回升,一方面,加工费升至三年来的高位;另一方面,副产品白银价格持续上涨,炼厂利润大幅改善。从数据表现看,原生炼厂上半年开工率平均60%,低于去年平均64%的水平,因此下半年还有提升空间。原生铅下半年国内产量同比预估增加5万吨。FTc财经新闻网

对于再生铅,下半年逐渐转宽松,供应增量大于原生铅。上半年再生原料废铅酸电池一度成为供应瓶颈因素,长期来看,废料供应取决废电瓶理论报废量。根据测算,2020年废电瓶不考虑渠道折损理论报废量215万吨,相对再生总产能偏紧。短期来看,再生铅原料跟随消费转宽松,逻辑上电池消费越好,以旧换新、淘汰的废铅酸电池越多,再生铅原料越充足,所以铅酸电池企业开工与再生铅企业开工走势保持高度一致。下半年消费总体好于上半年,废铅酸电池报废率上升,再生铅原料紧张问题缓解,再生铅下半年产量同比预估增加10万吨。FTc财经新闻网

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