周一，国债期货午后涨幅收窄。截至收盘，国债期货主力合约小幅收涨，10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约涨0.05%。上周以来重磅突发因素较多，等待市场消化的信息相对复杂，后续走势不明朗。cu9财经新闻网

基本面数据环比改善明显cu9财经新闻网

近期，随着逆周期政策的发力，金融数据和社融数据表现亮丽。5月新增人民币贷款14800亿元，前值17000亿元；M2同比增长11.1%，前值11.1%；社会融资规模增量为3.19万亿元，前值3.09万亿元。新增人民币贷款和社融规模均好于预期。从分项来看，5月政府债券融资1.14万亿元，同比增7505亿元，其中主要由国债、地方债发行拉动。强劲的金融数据意味着天量融资有望在将来强力支撑基建，拉动产业链上下游，支持实体力度，有利于实体经济常态回归，恢复景气度。当下从高频来看，生产端复苏延续：发电耗煤量和高炉开工率持续回升，6大发电集团耗煤量环比大幅增长9.77%至65.96万吨，高炉开工率回升0.28个百分点至70.72%。需求端出现一定分化，三线城市商品房销售明显回落，而进口持续回暖。整体而言，弱复苏特征明显。cu9财经新闻网

央行引导资金进入实体经济，打击套利资金cu9财经新闻网

今年2月以来，由于新冠肺炎疫情突然暴发，为保障民众安全，经济活动全部冻结，对基础工业品及产品供应链上的微观主体影响严重。五部委联合发文定调全力支持实体经济和金融机构渡过难关，央行承担宽货币政策落实的重任。近期央行在公开操作市场边际收紧的态度使得市场心态变得脆弱，我们认为这是引导资金进入实体经济，而非货币政策的转向。低成本资金的市场难免出现套利行为，根据央行的最新数据，5月金融机构结构性存款金额达11.84万亿元，较年初不到10万亿元的水平明显增加，较4月高峰下降了3009亿元。北京银保监局发布《关于结构性存款业务风险提示的通知》，要求年内结构性存款业务增长过快的银行，在今年年底前逐步压降至年初规模的三分之二，粗略计算压降的规模上限将5万亿元以上。cu9财经新闻网