郑糖于4月底创下本轮下跌行情的低点，进入5月后，以底部区间振荡行情为主。一方面，5月22日贸易保障关税下调及进口糖浆大幅增加加重了市场的担忧情绪，郑糖上方面临一定的压力。但另一方面，食糖现货市场表现抗跌及基差较大对白糖期货价格也提供了一定的支撑。
一方面，近期将迎来夏季需求旺季，消费形势有望好转；另一方面，国内制糖成本相对较高，糖价有望获得一定的支撑。但考虑到进口糖量6月将有明显提升，预计郑糖将以筑底反弹行情为主。
郑糖于4月底创下本轮下跌行情的低点，进入5月后，以底部区间振荡行情为主。一方面，5月22日贸易保障关税下调及进口糖浆大幅增加加重了市场的担忧情绪，郑糖上方面临一定的压力。但另一方面，食糖现货市场表现抗跌及基差较大对白糖期货价格也提供了一定的支撑。
原糖上涨空间有限
巴西制糖比大幅提升，食糖将继续增产。随着印度、泰国2019/2020榨季食糖生产陆续结束，全球糖市供应重点转向巴西。疫情背景下，目前巴西糖厂生产并未受到影响。预计巴西2020/2021榨季产糖量将达到3800万吨，同比增加900万吨，恢复至三年前的历史最高水平。
受疫情冲击，印度2019/2020榨季产量及消费均下降。ISMA预计印度2019/2020榨季总产糖量为2700万吨，同比减少600万吨；国内食糖消费预计将被下调50万吨至2550万吨。目前印度封锁措施延长至6月30日，短期食糖消费难有支撑，即使疫情解除后，也将经历缓冲期才能回归到正常水平。后期关注6—9月季风雨降水量、疫情、虫灾对印度主产区的影响，这是影响下榨季产量的关键因素。
泰国2020/2021榨季仍面临干旱威胁，导致甘蔗产量下降。目前泰国东北部甘蔗产区雨季降雨量低于正常水平，18个主要水库蓄水量不足30%，预计2020/2021榨季甘蔗产量或将以790万吨创下历史新低。后市需关注未来五个月旱情能否得到缓解。
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