随着各国重启经济，油脂需求端将逐渐修复，油脂基本面最坏的时刻已经过去。从监控数据来看，美国和东南亚棕榈油产区天气较为正常，后期天气炒作的空间或许不大。然而，南亚和南美疫情尚处于暴发期，令油脂需求端面临较大不确定性。5月中旬以来，豆油和棕榈油经历的反弹行情或暂时告一段落，后市转入宽幅振荡的概率较大。Kkf财经新闻网

供给分析Kkf财经新闻网

5月大豆进口量为937.7万吨，环比4月671.0万吨的进口量增加266.7万吨。从大豆预到港数据来看，6月国内各港口进口大豆预报到港159船1044.1万吨。市场对5—7月巨量大豆到港的预期较为充分，国内豆油供给有保障。Kkf财经新闻网

截至6月11日，张家港巴西大豆即期压榨利润为-49.1元/吨，张家港阿根廷大豆即期压榨利润为-39.15元/吨，巨量大豆压榨迅速拉低压榨利润。大豆压榨处于盈亏平衡点附近，但小幅亏损并不足以使得油厂大幅减量压榨，预计油厂大豆压榨依旧处于较高水平。Kkf财经新闻网

5月马来西亚棕榈油产量为165.13万吨，环比下降-0.09%，同比下降-1.2%，5月棕榈油产量不及市场预期。从卫星数据估算的NDVI指数来看，加里曼丹和马来西亚棕榈树生长状况较好，而苏门答腊半岛的棕榈树生长状况较为一般。Kkf财经新闻网

需求分析Kkf财经新闻网

生物柴油方面，截至6月11日，新加坡柴油和马来西亚棕榈油FOB价差为-293.02美元/吨，鹿特丹柴油和马来西亚棕榈油FOB价差为-321.49美元/吨，生物柴油利润修复进程并不理想，依旧处于较低水平。在今年疫情和国际油价不具备大幅上涨空间的前提下，虽然印尼政府不断推出生物柴油项目，但今年生物柴油发展前景并不乐观。Kkf财经新闻网