目前北美大豆种植完成了3/4，种植进展顺利，丰产预期，而巴西货币升值、美元贬值利于美豆出口销售利多美豆市场，而巴西疫情加速对大豆出口影响有限，5月份出口量继续创历史同期纪录，但随着巴西陈豆期末库存不断下降叠加巴西雷亚尔升值，巴西大豆卖货影响最大的时候可能已经过去，国际大豆市场采购方向也将逐渐转至美国，未来市场需重点关注中美贸易进展、巴西大豆装船节奏、天气因素及6月末USDA种植面积报告影响。国内豆粕市场短期交易逻辑表现为对进口成本及未来大豆进口的担忧，5月中旬后巴西雷亚尔连续升值，进口成本有所抬升，2020年1-5月巴西累计出口5007万吨大豆，同比增加32.5%，多数出口到中国，也导致了6-8月份我国进口大豆到港总量将平均超过1000万吨，随着大豆到港量的增加，油厂榨利依旧良好，也将刺激企业压榨维持超高水平，豆粕库存维持缓增预期，而7月份之后巴西可供出口到中国的陈豆有限，中国有望增加对美豆的需求，预计6月份在中美贸易关系缓和前豆粕市场价格存在波段反弹预期，而中美贸易进展及油厂榨利水平将决定后期反弹高度，但国内大豆、豆粕供应趋于充裕也将限制粕价反弹空间，中长期行情启动仍需看到豆粕库存拐点及蛋白需求复苏拉动。期货市场来看，连粕主力2009合约先抑后扬，月内在2700一线附近受到支撑，目前已站上2800一线整数关口，前期压力转为短期支撑，关注此线附近支撑有效性，波段反弹思路参与为主，期权方面维持卖出M2009-P-2750策略。RR5财经新闻网