5月以来，随着国际油价企稳反弹，PTA期货同步呈现振荡回升走势，期货主力2009合约从3200元/吨以下回升至3750元/吨后，在3600元/吨附近横盘振荡。pta加工费高位攀升，装置积极生产，库存创历史新高，消费却持续受到疫情拖累，供需矛盾凸显，pta期货价格承压。
5月以来，随着国际油价企稳反弹，PTA期货同步呈现振荡回升走势，期货主力2009合约从3200元/吨以下回升至3750元/吨后，在3600元/吨附近横盘振荡。pta加工费高位攀升，装置积极生产，库存创历史新高，消费却持续受到疫情拖累，供需矛盾凸显，pta期货价格承压。
PX的利润偏低
4月下旬至今，国际油价触底反弹，WTI油价升至35美元/桶以上，基本修复了3月中旬以来的跌幅。石脑油价格5月底回到300美元/吨附近，但PX价格升至500美元/吨后，未能继续跟随原材料价格的步伐，表现偏弱，这主要是由于PX库存偏高、供应充裕。PX和石脑油价差5月以来随着原油和石脑油价格的反弹明显走弱，至5月底跌破200美元/吨后，目前在180美元/吨附近振荡，远低于传统装置300美元/吨的理论价差水平。
PX偏低的利润可能会引发日韩部分短流程装置减产降负，一旦PX价格坚挺，可能会适度压缩pta环节的利润。同时，PX偏弱的局面令PX折算的pta加工差不断扩大，5月底突破900元/吨，行业整体出现较好的加工利润，理论上可压缩空间较大，是市场的一个潜在利空因素。加工差的压缩并不一定通过pta价格下跌，但会使pta的表现相对偏弱，价格出现易跌难涨的局面。
高库存难缓解
5月以来，pta加工差整体保持在700元/吨以上，月底更是突破900元/吨，整体较好的利润促使国内装置积极生产。5月初，CCF统计的行业整体开工率达到92.7%，部分装置检修计划推迟。pta库存持续上升，截至5月22日，国内pta社会库存达到384万吨，往年同期最高水平为240万吨。5月中下旬，因汉邦220万吨装置意外停车，导致行业开工率降至86.6%，pta供需局面由持续累库变为小幅去库状态。5月底，pta社会库存降至380万吨，但依旧较往年同期最高水平高出160万吨。
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