供需形势仍严峻9tv财经新闻网

近期，在欧美复工带动下，终端市场呈现一定利好，但在海外疫情尚未得到有效控制背景下，我们对下游需求是否有持续性好转仍有疑虑。同时，PTA社会库存不断攀高，市场供需面仍严峻，pta反弹空间或受压制。9tv财经新闻网

成本处在低位9tv财经新闻网

近1个月来，在沙特超预期减产支撑及欧美多地复工的带动下，国际油价稳步上扬，超过30美元/桶。不过，pta直接原料PX表现却不如人意。在去年国内PX急速增产58%背景下，今年PX供给宽松格局尤为明显。对于处弱势局面的PX而言，前期油价下跌加速PX走低，油价上涨却对PX价格拉动作用有限。4月下旬以来，PX累计涨幅只有15%。9tv财经新闻网

随着石脑油裂解价差恢复，PX环节生产利润收窄，近期PX-石脑油价差回落至230美元/吨附近，较4月同期缩减40美元/吨。尽管5月亚洲部分装置检修，但PX供给仍充裕。当前pta原料成本2600元/吨附近低位水平，对pta价格有一定支撑。9tv财经新闻网

库存压力庞大9tv财经新闻网

虽pta绝对价格处低位，但前期油价回落让利pta生产环节，3-4月pta加工费不断走高，近期PX涨幅又远弱于上游市场，令pta生产利润依然保持700-800元/吨不错水平。9tv财经新闻网

不过，高加工费往往伴随着高开工率，4月以来pta工厂平均开工率高达92%，使得pta高库存压力更加明显。截至目前，pta库存已升至355万吨附近高位。按照现有产能来计算，pta开工率要低于聚酯开工率近1成，市场才能基本平衡，与当前pta行业91%开工负荷相比，聚酯开工明显不足。据了解，6月pta存在检修计划的主要有海南逸盛、新疆中泰及仪征化纤，但在高加工费状态下，不排除推迟检修的可能。此外，恒力5#装置在6月下旬还有投产预期，短期pta累库局面难改。9tv财经新闻网