两者在标的物、涨跌幅、交割方式、活跃度及价格相关性上有差异
两者在标的物、涨跌幅、交割方式、活跃度及价格相关性上有差异
A CBOT尿素期货介绍
CBOT针对全球尿素的产地和消费地设置了四个尿素期货合约，期货标的物均是大颗粒尿素(国际市场将粒径大于2mm以上的尿素称为大颗粒尿素)，分别是大颗粒尿素FOB埃及期货，即Urea (Granular) FOB Egypt Futures，简称UFE；大颗粒尿素FOB中东期货，即Urea (Granular) FOB Middle East Futures，简称UME；大颗粒尿素FOB美湾期货，即Urea (Granular) FOB US Gulf Futures，简称UFV；大颗粒尿素CFR巴西期货，即Urea (Granular) CFR Brazil Futures，简称UFB。合约设计基于非洲的埃及和中东是主要的大颗粒尿素出口地区，而美湾和巴西则是主要的大颗粒尿素进口地区。
有以下几点需要注意：CBOT期货标的物是大颗粒尿素，欧美农业市场种植大户偏爱使用大颗粒尿素，故CBOT设计的合约交易单位均为100吨/手(美湾地区为100短吨/手，折合90.72吨/手)；合约每日波动幅度是没有限制的，合约价格紧密反映市场供需基本面情况；合约交割方式为现金交割，交割结算价由业内知名化肥资讯机构ICIS和Profercy在交割月期间每周发布的现货价格经剔除最高价数据和最低价数据后的剩余价格数据的算术平均值而得。众所周知，CBOT的玉米、大豆、小麦等品种的期货价格具有全球影响力，尿素期货在CBOT的推出可能意在为农产品产业客户对冲价格波动风险提供更加完善的风险管理工具。
B 境内外尿素期货合约比较
如前所述，国内郑商所于2019年推出尿素期货，外盘CBOT亦在2011年推出尿素期货，下面就内外盘尿素期货做详细的比较分析。
表为CBOT与郑商所尿素期货合约对比
标的物不同
CBOT尿素期货标的物是大颗粒尿素，比较适合欧美市场大规模机械化施肥，而郑商所尿素期货的标的物是中小颗粒尿素，根据国标GB/T 2440-2017来看，小颗粒尿素的粒径为0.85mm—2.8mm，中颗粒尿素的粒径为1.18mm—3.35mm，而大颗粒尿素的粒径为2.00mm—4.75mm，我国农作物种植集约化程度不高，种植户倾向使用可以为作物快速补充养分、力求短期达到肥效的中小颗粒尿素。
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