沥青单边走势仍然会跟随成本端，现货端虽然炼厂出货好转，但资源库存向下游市场转移，实际终端需求恢复有限，整体表现为“虚假繁荣”，这也会给后期现货市场造成一定压力，因此预计近期现货端价格上涨难以持续，近期沥青期货盘面也会出现补跌，套利方面前期建议的做空沥青盘面利润会逐步兑现。从中期来看，二季度原油的逐步筑底有望对沥青走势形成底部支撑，但整体上行幅度有限，且供需层面也难以对沥青价格形成支撑。
摘要：
沥青单边走势仍然会跟随成本端，现货端虽然炼厂出货好转，但资源库存向下游市场转移，实际终端需求恢复有限，整体表现为“虚假繁荣”，这也会给后期现货市场造成一定压力，因此预计近期现货端价格上涨难以持续，近期沥青期货盘面也会出现补跌，套利方面前期建议的做空沥青盘面利润会逐步兑现。从中期来看，二季度原油的逐步筑底有望对沥青走势形成底部支撑，但整体上行幅度有限，且供需层面也难以对沥青价格形成支撑。
1、成本端下跌打压沥青走势 沥青盘面利润至高位
近期，内外盘原油仍在走跌，尤其是近月合约面临较大压力。产油国宣布减产后，5月份才开始执行，执行情况也未可知，且减产量不足以弥补二季度市场的过剩量，而在减产落地后，由于疫情仍处在发展期导致看不到需求恢复的预期，因此近期多头实际没有更多的期待，内外盘原油尽吐此前的涨幅。短期来看，无论是市场主动减产还是被动减产均无法弥补需求的下降，近端市场基本面仍然疲软，并将继续施压油价。而国内原油近月合约同样面临内外价差修复以及仓储费上涨的压力，或将二次探底。而原油的走跌将继续压制沥青走势，沥青趋势上将于原油保持同步。而由于近期沥青价格现货表现坚挺对沥青盘面也有一定支撑，沥青期价表现相对抗跌，使得沥青盘面利润运行至历史高位，截止周一收盘，沥青盘面利润达到349元/吨，创历史最高水平。而从历史上看，沥青单边趋势基本与原油同步，沥青盘面大概率会出现补跌，进而令盘面沥青收缩，因此也带来了做空沥青盘面利润的机会。
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