最近不锈钢行情表现十分亮眼，4月以来，不锈钢主力合约2006已经涨超10%，市场悲观情绪得到快速修复。不过，市场分歧开始逐渐显现。一方面，原料端供应不足的担忧开始上升；另一方面，由于不锈钢厂生产利润逐渐修复，供应有较大的提升空间。我们认为，虽然目前不锈钢供需平衡的变化有较大不确定性，但其价格后续的上涨空间逐渐受限。
最近不锈钢行情表现十分亮眼，4月以来，不锈钢主力合约2006已经涨超10%，市场悲观情绪得到快速修复。不过，市场分歧开始逐渐显现。一方面，原料端供应不足的担忧开始上升；另一方面，由于不锈钢厂生产利润逐渐修复，供应有较大的提升空间。我们认为，虽然目前不锈钢供需平衡的变化有较大不确定性，但其价格后续的上涨空间逐渐受限。
镍铁供应有短缺风险
国内疫情逐渐平息，生产及运输陆续恢复正常。由于国外疫情仍快速发展，进口通道不畅，镍矿进口受阻，市场担忧原料问题对镍铁生产造成困扰。据SMM报道，已有镍铁厂因镍矿耗尽而暂停生产。目前，我们关心的焦点在于镍矿进口何时能恢复、国内镍矿库存还能撑多久。
镍矿进口的恢复将取决于菲律宾疫情的发展。目前，菲律宾疫情防控形势不容乐观，截至4月20日，累计确诊6459例，死亡428例，死亡率相较于其他国家明显偏高。菲律宾目前正在施行一项至4月30日为止的封锁措施。但鉴于菲律宾疫情防控形势仍然严峻，封锁期限延长的概率仍然较大。不过，菲律宾财长在上周曾表示，计划在5月初重新开放经济。
国内镍矿库存持续消耗，亟待进口补充。2019年8月以前，市场并未对印尼禁矿的传闻有明显的反应，直到印尼在8月底宣布从2020年起不再出口原矿，国内自印尼进口镍矿大量增加。既然生产商为了应对印尼禁矿而大量进口镍矿，那么目前国内镍矿还会短缺吗？我们利用国内镍铁产量、海关进口镍铁数据及港口镍矿库存进行了测算，国内镍矿隐性库存自去年8月到今年3月，至少减少了4万金属吨。据Mysteel数据，截至4月17日，国内15港口镍矿库存已降至1078万吨，折合10.87万吨镍。若无进口补充，按目前国内4万金属吨左右的镍铁产量，或仅能维持2—3个月生产。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。