近期，在市场情绪主导下，纯碱期货市场走势可谓一波三折。受疫情扩散等利空因素影响，纯碱基本面自1月以来持续走弱，库存不断攀升，期现货价格总体呈现下行趋势，多数碱厂已处于亏损境地。短期来看，下游平板玻璃行业受制于高库存和环保限产压力，难以支撑价格上行，纯碱企业去库存压力恐将居高难下，减产或势在必行。
近期，在市场情绪主导下，纯碱期货市场走势可谓一波三折。受疫情扩散等利空因素影响，纯碱基本面自1月以来持续走弱，库存不断攀升，期现货价格总体呈现下行趋势，多数碱厂已处于亏损境地。短期来看，下游平板玻璃行业受制于高库存和环保限产压力，难以支撑价格上行，纯碱企业去库存压力恐将居高难下，减产或势在必行。
市场情绪主导
短期来看，纯碱基本面总体持稳，但在经历了一轮单边下跌行情后，纯碱市场预期已开始分化。产业在经历去利润后势必将迎来去产能进程，一旦供给侧出现“风吹草动”，例如本次行业减产倡议，势必会吸引抄底资金进入，尤其是对想象空间更大的远月合约。
往年纯碱行业在进入3月后便开始季节性去库存周期，然而今年一季度纯碱库存总体保持增长态势，2月以来屡创历史新高，并始终保持在100万吨以上的水平。据统计，截至4月16日，国内纯碱企业库存为149.81万吨，环比前一周增长6.26%，同比增幅更是高达584.69%。笔者认为，上下游供需错配是造成当前纯碱库存居高不下的主要原因。一方面，纯碱供应处于阶段性高位，4月以来国内纯碱企业平均开工率维持在80%以上，与去年同期基本持平；但另一方面，下游平板玻璃需求支撑乏力，本月台玻集团成都一线和本溪玉晶三线两条生产线冷修，山西利虎二线冷修完毕并点火复产，实际产能环比3月下降1000吨/日。在需求短期仍不乐观的预期下，后市纯碱企业扩大减产将成为大概率事件。
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