3月底以来，央行加大了货币政策逆周期调节力度，国债收益率下行明显。我们认为，二季度经济或继续承压，货币政策有望进一步发力，国债期货价格上行趋势未变。99y财经新闻网

经济基本面偏弱99y财经新闻网

国家统计局公布的数据显示，中国2020 年一季度 GDP 同比下降 6.8%。由于国内外疫情叠加，国内生产和需求都出现大幅下降，消费、投资、出口三驾马车均受到影响。消费方面，1—3月份社会消费品零售总额78580 亿元，同比名义下降19.0%，较去年同期下降27.3个百分点；投资方面，1—3月份固定资产投资同比下降16.1%，降幅较1—2月份收窄8.4个百分点，比去年同期回落22.4个百分点。高频经济数据方面，年初至今，房地产市场一、二、三线城市累计成交面积分别下滑36%、32%、36%，周度成交基本上恢复正常水平，二三线城市房地产销售面积基本持平，一线城市相对较弱。结合高频数据，我们认为，4月份经济还没有完全恢复到正常水平，房地产和工业还有待进一步复苏。99y财经新闻网

3月份以来，疫情在全球迅速蔓延，全球的贸易水平将显著下降，消费将受到很大影响，企业在封城和停工的打击下面临现金流和经营上的困难。在贸易、消费和工业生产受到严重冲击下，全球经济加速衰退。从经济指标看，全球PMI在2月份开始出现大幅跳水，美国3月份失业率飙升。二季度受海外疫情蔓延影响，国内出口大概率下滑，对经济将构成较大的负面影响，预计二季度GDP同比增速在3%左右。99y财经新闻网

货币政策逆周期调节力度加大99y财经新闻网

3月份，央行公开市场操作较少，主要考虑到国内疫情防控形势要好于海外、国内资本市场相对坚挺以及人民币汇率出现一定的贬值压力。99y财经新闻网