4月份以来，受到外矿发货量不及预期，钢厂开工回升以及宏观面利好消息提振等多重因素影响，铁矿石期货价格经历了3月下旬的调整之后走出了一波反弹行情，截止到4月15日，铁矿石主力合约2009收606.5元/吨，较4月初上涨49元/吨，涨幅8.7%。那么站在目前时点，影响矿石价格的核心因素有哪些？在期货及期权方面如何操作？本报告将对此进行简要分析
核心观点
从历史数据来看，二季度一般为外矿发货的旺季，且我们认为今年矿石供应形势较去年同期明显宽松，因此二季度外矿供应量大概率回升，且升幅预计要高于去年。另外，近期海外疫情的爆发从目前已经公布的信息来看，对主流矿供应影响有限，仅对非主流矿供应有一定影响，不足以改变二季度外矿供应增加的大趋势。
综合来看，短期供应偏紧可能继续对矿价形成一定支撑，但二季度之后，基本面将逐渐走弱，一方面，从季节性因素来看，二季度为传统外矿发货旺季，且根据目前已经公布的信息，疫情对矿石供给的影响更多体现在预期层面，实际影响较为有限。二是，钢材需求中期走弱概率较大，届时很可能形成钢材价格下跌，钢厂利润下降，检修增多，矿石需求减弱的负反馈机制。且废钢价格的下跌也会从需求和成材利润两个方面影响矿价。三是，海外疫情发酵，导致海外钢厂减产呈现扩大化趋势，导致矿石需求减弱，并可能加剧中国地区矿石供应压力。
风险因素：国内钢材需求持续向好，南美疫情爆发致矿石供应大幅缩减
详细内容
一、策略概述
4月份以来，受到外矿发货量不及预期，钢厂开工回升以及宏观面利好消息提振等多重因素影响，铁矿石期货价格经历了3月下旬的调整之后走出了一波反弹行情，截止到4月15日，铁矿石主力合约2009收606.5元/吨，较4月初上涨49元/吨，涨幅8.7%。那么站在目前时点，影响矿石价格的核心因素有哪些？在期货及期权方面如何操作？本报告将对此进行简要分析
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