产油国达成减产协议促使油价回升，燃料油期货短期有望延续反弹，但考虑到需求端疲软的格局难改，反弹的高度和时间都相对有限。I9J财经新闻网

原油限产协议托底I9J财经新闻网

由于美国页岩油产量持续创出历史新高，去年年底以来，全球原油供应呈现过剩格局。之后，随着新冠肺炎疫情在我国以及全球扩散，全球经济将面临大萧条以来最严重的衰退，原油的消费也将受到极大影响，这使得原本就供大于求的矛盾进一步恶化。祸不单行，3月初，OPEC+以外没有达成减产协议，原油腹背受敌，价格一泻千里。由于能化期货和原油期货的相关性较高，随之大跌。不过，4月12日，产油国达成了一份有史以来力度最大的限产协议，这缓解了目前原油的供需矛盾，对稳定油价乃至稳定能源化工品的价格都具有积极意义。笔者认为，限产协议虽然在短时间内不会改变原油供大于求格局，但决定了燃料油成本塌陷的问题，燃料油价格底部已经形成。I9J财经新闻网

IMO出台脱硫令I9J财经新闻网

2016年10月27日，国际海事组织(IMO)在伦敦召开的会议上作出决定：自2020年实施0.5%全球硫限制，即在硫排放控制区(ECA)以外航行的所有船舶使用硫含量不高于0.5%的燃油。2月20日，国际海事组织规定，自2020年3月1日起，禁止船舶携带硫含量高于0.5%的燃料油，除非该船舶已经安装的脱硫塔装置或是高硫燃油是作为船舶的运输货物。I9J财经新闻网

国内上市的燃料油期货是高硫燃料油，而船燃是此前高硫燃料油的主要消费领域，目前全球加装脱硫塔的船舶在1/3左右，这意味着全球大多数船舶必须使用低硫燃料油作为燃料，IMO的限硫令对高硫燃料油的消费产生了极大的负面影响。唯一的利好是，由于市场对脱硫令政策的顾虑，导致近两年新造船舶量处于低位，所以后续的船舶大概率会加装脱硫塔。不过，从整体上看，脱硫令对燃料油消费都产生了极大的负面影响。I9J财经新闻网