近期油脂市场表现出反弹的迹象，价格底部似乎已经确定。受到疫情的影响，国内外油脂行情的不确定性非常大，东南亚棕榈油产区的疫情引发了市场对于产量的担忧，印度的疫情也可能比咱们看到的要更加严重，无论是供应端还是需求端都存在较大的变数。展望后市，笔者认为油脂并不具备大幅反弹的基础，操作上还是建议以空头思路对待。
摘要
近期油脂市场表现出反弹的迹象，价格底部似乎已经确定。受到疫情的影响，国内外油脂行情的不确定性非常大，东南亚棕榈油产区的疫情引发了市场对于产量的担忧，印度的疫情也可能比咱们看到的要更加严重，无论是供应端还是需求端都存在较大的变数。展望后市，笔者认为油脂并不具备大幅反弹的基础，操作上还是建议以空头思路对待。
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国际基本面情况
MPOA数据显示3月份马来西亚棕榈油产量环比上升11.06%，高于市场预期，从数据上来看3月底马来的产量情况还是比较好的。截止4月8日，马来西亚新冠肺炎确诊病例已经达到4119例，马来政府也表示沙巴州的棕榈油种植园将继续保持停工，以应对疫情。在之前的报告中提到过，沙巴州棕榈油产量约占整个马来的四分之一，MPOA曾经表示14天的停工可能会影响到50万吨棕榈果的产量，折油产量略为10万吨，而印尼的情况相比马来要更好一些，截止4月8日，印尼新冠肺炎确诊病例2956例，其中雅加达州1470例，占到了全国将近一半的比例，棕榈油种植区域受到的影响并不是很大。从后期来看，疫情对于产区的管控措施是供应端最大的不确定因素，一旦管控措施更进一步，将会导致市场短期做多情绪的升温。
需求端的最大变数在于印度，截止4月8日，印度新冠肺炎确诊病例达5274例，全国范围内的封城已经到了第十五天，而部分地区已经宣布封城可能会延长至4月30日。虽然没有明确的数据支持，但是我们可以预见到的是印度国内经济不可避免的下滑，消费能力的下降以及出行限制都会对印度国内的油脂需求造成巨大的影响，而印度检验能力还是个未知数，目前的确诊人数很可能不符合实际的情况，因此我们对于整个油脂市场的需求比较不看好。
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