过去几周来金价波动加剧一个不能忽视的因素是：市场上最大的参与者可能正在失去购买意愿。俄罗斯央行是近年来全球最大的黄金买家之一，目前已停止购买。乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦的央行近来也放缓了购买。
过去几周来金价波动加剧一个不能忽视的因素是：市场上最大的参与者可能正在失去购买意愿。俄罗斯央行是近年来全球最大的黄金买家之一，目前已停止购买。乌兹别克斯坦和哈萨克斯坦的央行近来也放缓了购买。
官方部门拥有已开采黄金总量的五分之一左右，并且是去年仅次于珠宝消费者的最大买家。上一次它成为净卖家时，是在上世纪90年代和本世纪初，那时候黄金价格暴跌。如果历史重演，当前的金价涨势将迅速消退。
在私人投资者推高资产价格之际，世界上最强大的机构却不愿购买避险资产，这一点也不奇怪。在金价接近七年高点时，并在金价月度波动幅度达到约13%后买进，似乎并不是增加投资组合稳定性的特别聪明的方法。
短期而言，只有在你危机时准备出售黄金的情况下，黄金才有价值。任何面临外汇短缺、无法管理其国际收支平衡的国家，都应在此刻抛售黄金，而不是增持。
从长远来看，美联储周二宣布了一项临时贷款计划，允许中央银行将其所持美债换成美元现金。在仍然依靠美元运行的世界中，黄金的主要吸引力在于可以轻松地将其兑换成美元。只要美债的收益率不降到零，只要这些互换额度是开放的，它们就将是一种更有吸引力的筹集现金的方式。
过去十年来，官方黄金购买的需求来自主要是新兴经济体。仅俄罗斯、中国、哈萨克斯坦、土耳其、乌兹别克斯坦、波兰和墨西哥就占净购买量的90%左右。
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