铝价跌破行业现金成本，但截至3月25日，减产产能仅50万吨左右，还无法缓解过剩压力。鉴于当前需求刺激政策还未明朗、供给减产也还偏低，供需还存在过剩压力，铝价有可能进一步下跌。参考2015年，铝价下跌直指新增主产地新疆的成本线，此次铝价下跌也有可能指向云南地区成本，直到云南地区新投产能全部推迟，在产产能出现大面积减产为止。
嘉宾简介：
王跃，东亚期货有色研究员。专注金属铝、镍不锈钢品种研究。
核心观点：
1、我国电解铝行业当下处于明显的供给增、需求降、库存累的供过于求的格局。
2、由于厂内库存还偏高，且海外疫情发酵、外需剧烈萎缩，因此库存峰值可能不会在3月底到来，整个2季度的库存可能都很高。
3、考虑到海外疫情冲击已经凸显，中国的铝材出口可能进一步下降，比价预计还会继续回落。
4、参考2015年，铝价下跌直指新增主产地新疆的成本线，此次铝价下跌也有可能指向云南地区成本，直到云南地区新投产能全部推迟，在产产能出现大面积减产为止。
本次专访实录：
记者：近期全球金融市场普跌，铝业难以独善其身，目前铝行业的供需情况如何？
王跃：统计局数据显示，中国1-2月原铝(电解铝)产量为584.7万吨，较上年同期增长2.4%。国内在产产能未受物流影响(铝水铸锭增加转化为库存)，新能产能正常投放。
我国2017年由于违规电解铝产能关停，合规化产能天花板出现。尽管政策限制导致产能出现天花板，但目前总产能依然较大，价格弹性依然很强：一旦价格恢复，闲置产能 (占比约10%)复产将会是重要变量。考虑到政策、指标、资金、盈利等因素，近年新增产能实际投放进度均不断推迟，如2019年最终新投产电解铝产能从300万吨下调到200万吨，预计2020年新投产能300万吨左右。
据ALD，中国2月电解铝开工率90.7%，运行产能同比增长3.3%，电解铝主产区为内蒙、山东、新疆、西南地区(云贵广三省)，其中仅内蒙和西南地区是主要产能投放地区。
温馨提示：请远离场外配资，谨防上当受骗。