LPG期货上市首日策略参考
LPG期货上市首日策略参考
一、LPG期货上市交易时间
液化石油气期货合约自2020年3月30日(星期一)起上市交易。首批上市交易合约为PG2011、PG2012、PG2101、PG2102、PG2103。各合约的挂盘基准价如下：
PG2011合约2600元/吨
PG2012合约2600元/吨
PG2101合约2600元/吨
PG2102合约2600元/吨
PG2103合约2600元/吨
液化石油气期权合约自液化石油气期货合约正式挂牌交易后下一交易日上市，交易时间与液化石油气期货合约交易时间一致。首批上市交易合约为以PG2011、PG2012、PG2101、PG2102和PG2103期货合约为标的的液化石油气期权合约。
二、国内LPG供需情况分析
1、LPG供给增长，对外依存度逐年攀升
我国LPG产量逐渐增长，2019年，国内LPG产量为4135万吨，同比提高8.83%，产量总体维持在较高增速，主要得益于炼厂加工量的提升。其中LPG产量最高的省份为山东省，产量为1407万吨，占比34%，其次为广东(11%)、辽宁、江苏、浙江等地，华北为LPG最主要产地，占比41%，其次为华东(16%)、华南(16%)、东北(11%)、西北(8%)、华中(7%)。供应企业为中石油、中石化、中海油、地方炼厂以及其他深加工企业，其中地方炼厂产能达到42%，三桶油占比为51%。
LPG进出口方面，2019年中国进口LPG约2068.5万吨，同比上涨8.9%；其中液化丙烷进口1494.5万吨，同比上涨11%，占LPG总进口量的72.3%；液化丁烷进口559.8万吨，同比上涨4.4%。近几年LPG进口总体呈现上涨趋势，但是由于新增产能不足，自2016年起年增速在放缓。2019年中国出口LPG约140.8万吨，同比上涨19.4%，近几年总体呈现下降趋势，一方面由于国内资源相对紧张，缺口较大，另一方面受出口成本等限制。2019年的增幅主要因为为转出口。
总体来看，LPG供应维持上涨趋势。一方面由于国内炼厂新增产能的增加带动整体原油加工量的提升，LPG为炼厂副产品，出率在2-5%，国产气产量将跟随炼厂加工量提升；另一方面，国外气田气资源充沛，随着我国炼厂对于国产气自用量的自提升，进口纯气资源将源源不断的补充到国内市场，LPG进口依存度将不断提升，2019年我国LPG对外依存度提升至44%。
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