3月以来，在需求不济的悲观预期下，PTA期货本已负重前行，而原油价格战更是加速了其下滑节奏，pta期货主力合约不断创出历史新低。笔者认为，深受成本压制和供需失衡的pta市场疲弱不堪，后市还将继续寻底。m1L财经新闻网

原料成本降低m1L财经新闻网

尽管美联储多次出台经济刺激政策，但国际油价仍旧弱势难改，3月初以来国际油价累计跌幅已高达50%，进入20—30美元/桶的低位区间。同时，下游化工品市场也是一片惨淡，目前亚洲PX已跌至500美元/吨以下，较上月同期下跌250美元/吨。m1L财经新闻网

随着油价大跌，近期PX-石脑油价差回升至300美元/吨左右，但市场仍难言好转。年初浙石化200万吨新装置投产，加之去年国内增产的多套装置，PX供应再上新台阶。由于PX多是一体化装置，疫情对厂家生产影响有限，下半年还有累计180万吨的新产能预期释放，PX供应依旧充裕。PX价格下滑降低了pta的生产成本，难以对pta形成有效支撑。m1L财经新闻网

供应压力仍在m1L财经新闻网

1—2月，在供需失衡的背景下，虽然有部分pta厂家降负运行，但涉及的多是200万吨以下的中小装置，对市场总供给量影响有限。今年前两个月pta市场共计累库达150万吨。随着3月中旬恒力石化、福海创、珠海BP和新凤鸣等相继停车检修，pta开工率降至69%，市场累库速度才开始放缓。m1L财经新闻网

不过，pta产业链下游市场的跌幅弱于上游环节。因此，随着原料价格回落，3月pta现货平均加工费反而提升至588元/吨，环比2月平均上涨160元/吨。也就是说，尽管目前pta绝对价格处于历史低位，但现货加工利润反较前期好转，在此情况下，厂家后期继续减产的可能性不大。随着3月底这些检修装置逐步重启，pta开工率会再次提升，依靠供给端收缩来调节库存压力较为困难。m1L财经新闻网