本文重点对比2016年初油价下跌带动化工板块下跌的情形与近期盘面表现得异同。
本文重点对比2016年初油价下跌带动化工板块下跌的情形与近期盘面表现得异同。
数据来源：Wind，中粮期货研究院
如上图，截至上个交易日，甲醇（蓝色，左轴）与布油（红色，右轴）的价格趋势曲线如上图，目前的价格与2016年初水位相似。
之前笔者已多次发文阐述油价与甲醇盘面表现得关系，故本文不再赘述，重点放在甲醇基本面对比以期对未来甲醇盘面走势判断有所裨益。
数据来源：Wind，中粮期货研究院
进口供应方面由于产能释放，当期进口量较2016年有较大提升。
同时当期的供需结构较2016年发生较大变化，再2018年之前，甲醇进口供应依然偏重资源类属性，虽然进口依存度不高，但沿海下游对甲醇的需求较为迫切。
数据来源：Wind，中粮期货研究院
因国产供应价格季节性表现较强，大部分时间国产送到华东的价格性价比低于进口，同时进口端还有延长资金链条的优势，故而增强了甲醇的资源属性。
伊朗装置引起下游流向的特点，货量大部分进入中国，故而自2018年10月Marjan装置投产后，削弱了甲醇的资源禀赋，进口窗口持续打开。
数据来源：Wind，中粮期货研究院
目前伊朗有效产能较2016年已翻倍，同时后期还有2套合计330万吨产能待投，故而从供应端角度观察，目前情况与2016年差异较大，油价企稳后可能进口端依然是压制价格上行的核心因素。
数据来源：Wind，中粮期货研究院
国产供应端投产比例较高，其中大部分为CTO一体化装置，货量指定下游，并未在市场上流通。
数据来源：Wind，中粮期货研究院
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