在此前2月18日发布的《乍暖还寒时，煤焦料将回落》一文中，我们提出焦炭期货的供需格局将从偏紧转至宽松，焦炭期货价格仍有回落压力。短短一个多月时间内，焦炭现货已实现了四轮、累计200元/吨的跌幅，炼焦利润实现了快速收缩。近期山西、江苏等地焦化产能政策又频出，我们将结合政策的可能影响再重新评估焦炭价格的下行空间问题。
在此前2月18日发布的《乍暖还寒时，煤焦料将回落》一文中，我们提出焦炭期货的供需格局将从偏紧转至宽松，焦炭期货价格仍有回落压力。短短一个多月时间内，焦炭现货已实现了四轮、累计200元/吨的跌幅，炼焦利润实现了快速收缩。近期山西、江苏等地焦化产能政策又频出，我们将结合政策的可能影响再重新评估焦炭价格的下行空间问题。
一、山西省2020年去产能的影响评估
2020年是蓝天保卫战的决战年，也是“十三五”环境空气质量的关键考核年。对于山西省来说，完成“全省pm2.5年均浓度较2013年下降27.3%，空气质量优良天数平均较2013年增加70天”的任务目标尚有一定距离，主要在于空气质量达标天数还有待提高。2019年山西省仍有10市的空气质量综合指数同比下滑，因此要完成“十三五”的硬性空气质量考核指标，山西省在2020年还必须结合空气重污染预警响应来大幅提高空气质量优良天数。
表1:山西省2014-2018年空气质量绩效完成情况
在这样的背景下，近期山西省发布《打赢蓝天保卫战2020年决战计划》，其中提到将在2020年采暖季前，关停淘汰压减焦化产能2000万吨以上。根据mysteel调研统计，目前相对明确的是，临汾、吕梁、长治、晋中四市2020年压减过剩产能任务共1749万吨，涉及在产产能约1188万吨。我们依据此推算，2020年10月底前，山西省将因压减产能产生平均3.25万吨/日的焦炭供应减量。
除此之外，还需要考虑2020年山西省各设区市为完成空气质量绩效目标而可能独自采取的环保加码工作，如汾阳市2月底因空气质量在吕梁排名倒数第一而要求4家焦化企业焖炉保温等等。预计今年山西省环保工作的压力可能将持续对焦化生产造成阶段性冲击，其产能退出时间及实际执行力度都是值得我们持续跟踪关注的。
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