进入3月份后，PP期货的基本面略有好转。一方面是国内冠新肺炎逐渐被控制，市场恐慌情绪有所下降，此外，疫情过后，下游需求应该会有一个爆发式增长也给了市场一定的信心。随着时间的推移，下游需求有望逐渐复苏，这在一定程度上对PP的价格形成支撑。不过，目前PP的社会库存仍远远高于去年同期水平，且原油走势多变，投资者仍不宜太过乐观。
一、供需分析
1、产能产量
2019年，国内新增PP产能继续明显上升，报2502万吨，较2018年上升了217万吨，增幅7.98%，（2018年为3.12%）。显示2019年国内供应量较2018年有了明显的增长。此外，浙江石化、利和知信、恒力二期及大美煤业四套装置延迟至2020年投产。其中浙江石化是12月中旬开始出产品，但全部规模化生产对市场的影响，预计将体现在2020年。这一部分延期投产的产能也高达190万吨。
进入2020年，国内预计新增投产远高于2019年。数据显示，2020年，国内PP新增装置数量为585万吨，再加上恒力石化(600346,股吧)等企业2019年延后投产的190万吨，新增产能将高达775万吨，增幅将高达30.97%。创下2010年以来的最大增幅。考虑到浙江石化装置是在2019年12月底才开始生产，因此，对市场的影响也要到2020年1月份才开始显现，也就是说，若是所有投产计划都能实现，则2020年的市场供应要比2019年增加775万吨。但部分装置可能因为一些其他因素，如：技术、设备、环评、资金等原因投产时间不断延后，使得投产往往不及预期，那么按照这个逻辑，进入2020年后，我们仍要重点关注计划中新增产能真正释放的进度。
专业机构统计数据显示，2020年1月份，我国聚丙烯产量为220.58万吨，环比上升了6.48万吨，升幅3.03%，同比上升了34.63万吨，升幅18.62%。可以看到，进入2020年后，PP装置的产量继续维持在高位，聚丙烯的产量也是稳步上升。不过，受疫情期间，企业库存大幅上升后，企业主动降负生产的影响，2020年2月份的产量可能会有所减少。
2、进出口
统计数据显示：2019年12月份，我国共进口聚丙烯55.29万吨，环比上升了78896.19吨，升幅16.65%。同比也大幅上升了132873吨，升幅31.64%。2019年1—12月份，我国共进口聚丙烯522.29万吨，较去年同期上升了42.76万吨，升幅8.92%。出口方面，2019年12月，我国共出口聚丙烯38246.5吨，环比上升了1511.07吨，增幅4.11%，同比也上升了8246.5吨，升幅27.49%。2019年1—12月份，我国共出口聚丙烯405227.8吨，同比上升45865吨，升幅13.08%。从以上数据我们可以看出，2019年12月份，PP的进出口环比同比都有所增长，但进口量远大于出口量，目前PP仍处于净进口状态。这在一定程度上加大了国内市场PP去库存的压力。
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