基金已经放弃了年初对铜价上涨的希望。投资者转而看跌芝加哥商品交易所的铜合约，大幅削减多头仓位，并押注铜价下跌。如今，基金经理的空头头寸又回到了2019年第三季度的水平，当时市场人气跌至“贸易战”低谷。
基金已经放弃了年初对铜价上涨的希望。投资者转而看跌芝加哥商品交易所的铜合约，大幅削减多头仓位，并押注铜价下跌。如今，基金经理的空头头寸又回到了2019年第三季度的水平，当时市场人气跌至“贸易战”低谷。
面对新冠疫情，尽管股市对中期经济影响持更为乐观的看法，但铜价已受到实体供应链等多重影响。这不仅仅是需求问题，这给本已复杂的形势又增加了一层变数。
基金再次转跌
根据最新的交易商承诺报告，截至2月18日，基金经理净做空芝加哥商品交易所的铜合约达55373份。每周的仓位变化都不大，但年初以来的转变非常明显。
去年12月，随着中国制造业显示出复苏迹象，投资人士转向净多头。不过，这些多头仓位已从1月中旬的逾81511个降至目前的43694个。与此同时，新的空头头寸不断累积，基金经理目前持有近10万份空头押注合约。集体的消极情绪是自去年第三季度贸易战的高峰以来最严重的。
对冲基金经理们似乎更关注现货铜市场的现状，而不是中国政府启动投资项目后经济反弹的前景。随后，高盛(Goldman Sachs)分析师所指出，疫情短期内的影响程度是“空前的”（《2019-nCoV对工业金属的影响》，2020年2月14日）。
在一般情况下，春节后，外来务工者应该返回工作岗位，但疫情导致中国的“缺勤天数”大致相当于“整个美国劳动力意外休假两个月”。
价格波动
高盛刚刚将其3个月、6个月和12个月期铜价预期分别从每吨6300美元、6500美元和7000美元下调至5900美元、6200美元和6500美元。这家投资银行认为，由于疫情“对铜的巨大需求冲击”，今年第一季度铜的需求同比可能下降18%左右。
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