2020年铁矿石供需将逐步由紧平衡向相对宽松转化，供应的节奏及下游钢厂的需求对铁矿石价格的引导作用将明显加强，预计铁矿石价格区间或在70-100美元之间，价格高点出现在二季度的概率相对较高。
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摘要
2019年因淡水河谷溃坝事故及西澳飓风天气，四大矿山集体减产，致全球铁矿供应转入偏紧状态，铁矿期现价格摆脱钢材价格出现一波累计涨幅超70%的大幅上涨行情。虽然2019年下半年淡水河谷已有部分矿山复产，澳洲供应亦有所恢复，但四大矿山供应的回升将集中于2020年，全年供献5400-6800万吨的增量，2019年产量大幅释放的非主流矿2020年增速则将放缓，全年或小幅增加550-850万吨。同期中国铁矿石总供应增量4500-6100万吨，供应节奏以前低后高为主。
同时，2020年全球生铁产量或增加1500-2000万吨，其中中国生铁产量增加约1000万吨，折合铁矿石消耗量，全球增长2400-3200万吨，中国增长约1600万吨。而需求节奏上，受中国影响，铁矿需求可能呈现一二季度偏强，而三四季度相对走弱的特征。
2020年铁矿石供需将逐步由紧平衡向相对宽松转化，供应的节奏及下游钢厂的需求对铁矿石价格的引导作用将明显加强，预计铁矿石价格区间或在70-100美元之间，价格高点出现在二季度的概率相对较高。
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行情回顾
2019年，铁矿石期货先后经历了1-7月大幅上涨、7-8月大幅回调和9-12月区间震荡的三个阶段。1-7月，因淡水河谷溃坝事故以及澳洲飓风，全球铁矿石供应出现明显缺口，导致铁矿石期现价格累计上涨超过70%，创下近5年新高。7-8月，由于四大矿山产量逐步恢复，且非主流矿供应开始增加，铁矿价格出现高估可能，钢价大幅回调，带动铁矿石期现价格累计下跌超30%。9-12月，铁矿供应端扰动因素减少，驱动切回需求，钢厂维持铁矿石低库存直至11月中旬，此后随着钢价反弹及钢厂利润好转，钢厂开始铁矿石冬季补库，带动铁矿主力再度反弹。
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