2019年以来，全球主要经济体增速几乎同步放缓，根据IMF预测2019年全球经济增速下滑由2017年的3.8%下滑至3%，创下自2008年金融危机以来最低增速。其主要原因为中国需求下滑、全球制造业衰退等。2020年预计依旧处于经济增长放缓阶段，宏观情况部分改善。
2019年以来，全球主要经济体增速几乎同步放缓，根据IMF预测2019年全球经济增速下滑由2017年的3.8%下滑至3%，创下自2008年金融危机以来最低增速。其主要原因为中国需求下滑、全球制造业衰退等。2020年预计依旧处于经济增长放缓阶段，宏观情况部分改善。2020年美联储宽松货币效果才会显现，届时美国经济增速有望维持2%左右。从数据来看，2019年10月ISM制造业PMI回升至48.3(前值47.8)，结束连续6个月下滑，表明美国制造业在好转。中国实体经济表现仍旧不佳，但部分数据有所好转。2019年11月官方制造业PMI为50.2，站回荣枯线之上。预计2020年国内经济将有所改善，或带动需求回暖。
铜矿产能增速放缓
铜价多年保持低位振荡，产能增速放缓，特别是2019年，铜矿供应紧张成为市场热点话题，也是铜价在宏观经济下行、消费疲软背景下抗跌的主要原因。数据显示，截至2019年三季度已公布的全球12矿企的矿山产量(CODELCO和Teck资源未公布)，总产量为846.94万吨，相比于2018年上半年的879.00万吨同比减少3.65%。此外，2019年全球新增铜矿项目稀少，主要来源为第一量子在巴拿马的Cobre矿增产13万吨，印度尼西亚的Batu Hijau与刚果的Katanga 矿各增产7万吨以上。矿山品位下降、罢工、道路封锁、恶劣天气状况等导致2019年大型矿企产量均出现不同程度下滑，其中最为明显的是印尼Grasberg项目由于作业方式逐步从露天开采转向地下开采，预计2019年Grasberg铜产量将减少22.5万金属吨，因为罢工事件，导致铜矿减产超过30万吨，嘉能决定关闭Mutanda铜矿2年，预计影响10左右万的产量。矿山复产与新增产能供应大多数在2022年以后，但铜精矿至精炼矿供需依旧存在时间上的错配，2020年铜供应整体紧张，但有所好转。
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