自2019年11月以来，鸡蛋期货经历了趋势性下跌行情，主力合约自最高点4463元/500千克跌落至最低点3381元/500千克。市场偏空情绪严重，主要原因来自两个方面：一方面，前期鸡蛋价格上涨受到生猪价格大涨的边际影响，鸡蛋现货价格连续上涨，并在中秋节后与猪价同步攀升至高点，引起市场情绪上的乐观，而随着生猪价格进入振荡区间，边际变化缩小，对鸡蛋影响减小；另一方面，2019年蛋鸡存栏呈现明显增长趋势，供应增加较快，从上半年整体偏紧而到年底趋向过剩，导致现货价格承受明显压力。
自2019年11月以来，鸡蛋期货经历了趋势性下跌行情，主力合约自最高点4463元/500千克跌落至最低点3381元/500千克。市场偏空情绪严重，主要原因来自两个方面：一方面，前期鸡蛋价格上涨受到生猪价格大涨的边际影响，鸡蛋现货价格连续上涨，并在中秋节后与猪价同步攀升至高点，引起市场情绪上的乐观，而随着生猪价格进入振荡区间，边际变化缩小，对鸡蛋影响减小；另一方面，2019年蛋鸡存栏呈现明显增长趋势，供应增加较快，从上半年整体偏紧而到年底趋向过剩，导致现货价格承受明显压力。
主力合约持续承压
从下跌幅度来看，2019年11月以来，盘面各个合约都出现了明显的下跌趋势，但近月合约下跌较多，远月合约相对稳定。鸡蛋3月、5月、9月合约从最高点到最低点分别下挫1625元/500千克、1082元/500千克、630元/500千克。对于近月合约来说，生猪价格边际影响的减小以及供应的增加共同导致鸡蛋价格崩塌，而对于远月旺季合约来说，基本的节日消费支撑依然存在。
随着近月2月、3月合约来到3000元/500千克附近波动，鸡蛋能否出现反弹向上的趋势性行情成为市场关注的焦点。笔者认为，对于近月合约来说，其已经迫近成本线，盘面上容易出现基于成本的支撑乃至小幅的反弹。然而，在现货预期上，库存和供给的压制是近月合约难以翻身的重要原因，所以即便出现小幅向上波动也难持续。
对于5月合约来说，淘鸡的节奏相对重要。5月、3月等合约都属于淡季合约，其中的差别在于距离春节的远近，也就意味着5月合约能够摆脱库存的困扰，但由于2019年下半年整体育雏补栏数量都处于较高水平，5月合约仍然受到供给的压制。
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