公募降费首批启动例如山西证券等产品数量较多
2023-08-03 16:04:41 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
从公布降费的顺序来看，7月10日首批启动降费的公募机构多为龙头股票型基金公司，包括易方达基金、中欧基金、广发基金、汇添富基金等。
此后，7月17日、7月24日，陆续有更多公募机构加入降费队伍，包括国投瑞银基金、天弘基金、平安基金、瑞源基金等。
7月底至8月初，不少中小公募机构也参与到降费浪潮中，如山西证券、华辰未来基金、创金合信基金、财通资管等。
整体来看，参与降费的公募产品多为主动型股票型基金，降费后管理费率不得高于1.2%，托管费率不得高于0.2%。 已宣布降费的公募机构中，广发基金、富国基金、嘉实基金、鹏华基金、博时基金参与的公募产品数量均超过100只。
每年向投资者分配数百亿利润
对于公募降费对行业的影响，多家行业组织进行了相关测算。
华泰证券研报显示，2022年，公募基金管理费用总额约为1458亿元（其中尾部佣金总额约为413亿元），托管费用总额约为307亿元。 降费前，公募市场主动股权基金管理费率超过1.2%、托管费率超过0.2%的产品数量分别占比94%和87%。 以此计算，基金费率全面下调后，将带来每年约100亿元的管理费收入减少（预计35%左右为尾部佣金）、托管费收入减少约100亿元。每年约15亿元，将直接受益投资。
信达证券还对管理费做了更具体的计算。 其研究报告显示，截至7月9日，公募市场共有2096只股票型基金和4453只混合型基金，平均管理费率分别为0.80%和1.27%，其中管理的产品分别为510只和3054只。 比例大于1.2%，分别占24.3%和68.6%。 以2022年管理费计算，如果主动股票型基金管理费率下调至1.2%，预计今年管理费将下降6.6%。
在中金公司看来，适度降低基金费率是缓解“基金赚钱、公民不赚钱”痛点的有效尝试。 然而，从产品设计上改善客户体验仍然只是解决核心矛盾的第一步。 费率的降低或许仍无法弥补客户行为偏差的影响。 财富管理业务或许是改善客户体验的突破口。
“当前，我国资本市场相当一部分问题根源在于制度化深度不够，个人投资者分析处理信息的能力有待提高，投资决策还有很大提升空间。”这正是财富机构需要解决的问题。广泛的投资顾问牌照是兼顾“民性”和“市场化”的有效手段，投资顾问业务的开展有利于解决债务问题侧面困境，提高资产管理机构自律。” 中金公司在研究报告中表示。
根据证监会此前披露的公募基金行业费率改革工作方案，除降低公募产品管理费率、托管费率外，降低公募基金证券交易佣金费率相继晋升。 近期，各地证监局已向辖内各证券基金管理机构、基金服务机构传达了公募基金行业费率改革的相关要求。
如果参照主动股票型基金管理费率和托管费率下降20%，并根据2022年分仓数据，中金公司预计证券行业盈利38亿元，占行业平均水平2020-2022年收入分别为税前利润的0.8%和1.9%； 下降幅度每增加10个百分点，对证券行业收入和税前利润的影响将分别增加0.4个百分点和1个百分点。
中金公司表示，公募子仓佣金投资方向主要包括投研服务、渠道佣金销售返利、向券商股东倾斜等。 产业层面分别占40%、40%、20%。 对基金公司佣金支付使用的两种可能的监管方向可能会导致两种完全不同的情况。
一方面，如果佣金支付更加透明和规范，预计分仓佣金将更多地用于为基金持有人创造价值的投研服务，以及过于依赖其参与基金公司的券商而代销返利受到的影响会更大。 另一方面，如果佣金支付在实践层面仍具有一定的灵活性，公募机构可能会将更多资源转移至渠道和股东，依赖投研服务获取佣金的券商可能会受到较大影响。
从对基金行业的影响来看，中金公司指出，佣金的降低和费用披露透明度的提高，有利于树立投资者信心，长期来看将促进行业集中度和多元化。 过去，作为盈利重要支撑的主动权益类产品投入产出的成本效益有所下降。 基金公司可加大“固定收益+”、资产配置等产品的重视力度，寻求多元化业务发展。 例如基金投资咨询、养老金融服务、公募REITs、国际扩张等。
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