基金投资的困局：基金赚钱，基民不赚钱
2023-07-12 16:00:10 来源: 财经新闻网
财经新闻网消息：
投资就像一条漫长的路，有起有落，有坎坷，有坎坷。 查理·芒格曾经说过，如果你以正确的方式生活，你晚年只会比年轻时更幸福。 把这里的“生活”换成“投资”是不一样的。
因此，我们推出了《了解你的基金投资》专栏，由公司各部门同事共同撰写，针对基金投资收益、波动、方法、误区等话题一一探讨，陪伴您的基金投资之路。基金投资之旅，与您一起快乐追求投资。
中国证券投资基金业协会数据显示，截至2023年5月末，公募基金产品数量达到10890只，创下公募基金历史上的里程碑。 面对琳琅满目的基金产品，投资者突然感觉“乱花愈加引人注目”。 年初以来，股市博弈行情下，市场风格极度轮转。 以AI、中国特评为首的题材突出，知名度较高，但盈利效果并不理想，基督徒选择基金比较困难。 很多基督徒很困惑，为什么买基金赚不到钱？ 在回答这个问题之前，我们先来看一组数据。
首先，基金长期盈利效果显着。 自1998年公募行业启动以来，A股市场经历了多轮牛市和熊市，仍然有许多优秀的基金实现了为投资者赚钱的目标。 Wind数据显示，截至2022年12月末，普通股、部分股票混合、部分债券混合基金年化收益率分别达到14.04%、12.28%、6.86%，远超通胀。
不过，智旻确实没赚到多少钱。 中国基金报数据显示，截至2023年1月末，公募基金资产管理规模达27.25万亿元，公募基金管理人156家。 截至2022年底，公募基金累计历史利润（利润总额）4.36万亿元。 简而言之，25年前投入了27.25万亿本金，最终只获得了4.36万亿利润。 虽然存量资金的投资时机不同，无法直接估算，但即使假设4.36万亿元的利润仅来自于平均1万亿元的存量资金，按复利计算， 25年仅占6%。 ，低于14.04%、12.28%、6.86%的基金年化回报率。
为什么？ 客观地讲，这与A股的高波动性和快速切换风格密不可分。 2009年以来，A股出现了多轮明显的风格轮换，每次风格转换都会带来较大的波动，追逐特定风格的投资者很容易因“追涨杀跌”而受损。
从下图中2008年到2020年的五轮款式轮换可以看出，不同款式之间的利润差异最高可达155%，最低可达36%。
除了客观的市场原因外，亏损背后也存在一些主观因素。 首先，高买低卖。 一些基金投资者将基金当作股票来操作，看重市场短期交易状况，在业绩好的时候买入基金，在净值小幅下跌时卖出。 然而风险来自上升，机遇来自下降。 基金净值的快速上涨往往意味着它正处于市场的高点。 此时买入，短期风险较大； 二是缺乏资产配置理念。 大多数基本资金配置都非常单一。 他们要么集中购买一只或两只基金，要么购买同一类型的基金，并没有根据自己能够承受的风险选择收益可比的基金，导致投资组合波动较大，最终亏损和亏损。卖。 。
正确认识资金来源和风险
雾里看花当然容易误入歧途。 正确认识基金的收益和风险来源，可以帮助我们更好地选择更适合的投资类型，掌握更科学的投资策略。
1、基金收入来源
基金收益率=（期末价-期初价）÷期初价。 基金的收入从哪里来？ 相信很多投资者首先想到的就是基金经理通过择时“低买高卖”获得的价差。 事实上，利差只是基金回报的一部分。 更全面地说，基金收入来源主要包括三个方面：利息收入、股息收入、资本利得。
基金收入来源
2、资金风险来源
投资者总是希望四面八方赚钱，每天赚大钱，却往往忽略了回报的另一面就是风险。 基金的风险通常通过波动性和回撤来衡量。 波动性又称标准差，反映基金收益率的波动幅度，是指基金月收益率相对于过去一段时间的月平均收益率的偏差范围。 回撤是指基金在连续下跌一定时间后回到原来净值位置时所出现的最大跌幅。
基金投资主要包括市场风险、流动性风险、管理风险和特定风险。
资金风险来源
平衡收益和波动性，选择适合自己的投资
事实上，基金的资产配置比例会对波动性产生影响。 不同的资产配置比例决定了基金在不同市场情况下的表现。 不同股债比下的回报和风险存在较大差距。
下表为沪深300总收益指数和中债新综财富指数模拟的近十年年化收益及对应的最大回撤水平。
不同股债比下的回报与风险
数据来源：金融终端，2011/12/30-2021/12/31。 使用沪深300（.sz）代表股票资产表现，使用中债新综合财富指数（.CS）代表债券资产表现。
在开始投资之前，您必须正确了解不同预期收益背后的风险。 给自己打好疫苗，选择适合自己风险承受能力的预期收益，平静心态，不要贪婪，不要冒险。
就像选择配偶一样，“适合自己”从某种意义上来说也是投资的第一原则。 虽然那些号称高回报的投资品种往往更有吸引力，但别忘了它们也有可能让你夜不能寐的高风险。 基于这个前提，“适当投资，睡个好觉”往往是投资者的最佳选择，而一些风险较高的投资，如偏股型基金，则应使用闲钱。
此外，我们还要坚持长期主义。 大多数情况下，资本市场并不是线性运行的，即使是那种惊心动魄的牛市，更不用说我们难以承受的熊市和震荡市了。 想要在这样的市场中实现长期盈利，最重要的是找到适合自己的投资方式，严格控制风险，活得长久，用时间实现价值。
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